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转融通业务进入倒计时券商板块新变局

发布时间:2021-01-07 21:44:33 阅读: 来源:电焊钳厂家

转融通将试点先行、逐步推开

10月19日,中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)企业名称正式获得核准。证金公司股东为沪深证券交易所及中登公司,注册资本金60亿元。证监会陕西证监局原局长薛文石将出任证金公司董事长兼党委书记,证监会原融资融券工作小组办公室主任聂庆平出任公司总经理。证金公司不以盈利为目的,除开展转融通业务外,将主要担负起对证券公司融资融券、转融通业务进行统计、监测、分析等职责。业内人士称,尽管证金公司名称已经核准,但转融通推出还需《转融通业务监督管理试行办法》正式发布(该办法草案8月19日起已向社会征求意见,征求意见截至今年9月4日,近期有望发布),同时还需搭建转融通配套规则体系以及进行系统测试等;估计监管部门将按照“试点先行、逐步推开”的原则,择优选取证券公司参与转融通业务试点。初期预计转融通规模不大,如同当初的融资融券业务一样,对市场影响也有限。

一些券商融资融券部负责人表示,正在着手修改融资融券系统的技术参数,但转融通尚未进行系统联网测试。目前融资并不缺资金,不少人担心转融通业务推出后,融券业务将增多。东方证券刘毅表示,进行融券业务的投资者毕竟是少数,大多数人习惯做多,因此转融通开展对市场影响没有相象的那么大。相对转融通而言,很多人更关心融资融券标的券扩容。还有业内人士分析,就跟股指期货推出不影响股市本身运行一样,在极度弱势背景下,A股估值如此低,大幅度做空不太现实。有了转融通,大盘蓝筹股股东可以通过融券来筹资,有利于减缓限售股抛售套现压力。同时资金雄厚的保险公司和银行等可以通过转融资获得稳定收益,因此也有望受益。

大券商受益更明显

融资融券业务试点2010年3月31日正式启动,目前25家券商获得试点资格。不过,融资融券业务对试点券商收入的增量贡献尚不超过2%,对市场影响力以及额度使用也远低于预期。截至10月21日,两市融资融券余额共计334.10亿元,且主要集中在融资方面,融券占比极小。截至上周五,两市融资余额330.40亿元,融券余额只有3.65亿元。转融通业务推出,将盘活许多上市公司股东手中原本不流通的股份,增加市场的股票供应量。国泰君安梁静测算,按照目前证金公司注册资本,最大转融通规模900亿-1500亿元。但由于目前券商的自有资金相对充足,更多的推动来自于转融券。按照900亿-1500亿元的规模,给证券行业带来的年增量收入为27亿-45亿元,约占融资融券收入的20%-30%。

此前的《转融通业务监督管理试行办法(草案)》对证券金融公司的职责和组织架构、转融通业务规则、转融通的资金和证券来源等事项进行了规定。消息人士表示,目前首批试点融资融券的11家证券公司已都成立了转融通业务试点工作小组,进行实施方案和技术系统准备。因此,待证券金融公司成立之后,融资融券业务转常规和转融通业务最大的瓶颈在于技术准备。融资融券将给券商带来高额的利息收入和信用账户的佣金收入,其较高的佣金率和第三方存管所得的利息收入将改善未来券商的自营收益率和利息收入水平。中金公司建议投资者重点关注中信证券、海通证券和光大证券(601788)。从各券商情况看,9月海通证券、中信证券和光大证券融资融券余额分别为37.04亿、25.62亿和24.78亿元,占市场份额分别为11.03%、7.63%和7.44%,居各券商前列。

转融通是融资融券业务的“升级版”。此举不仅会给A股市场带来深刻而长期的影响,更为重要的是,对于市场上的各大板块,转融通将成为重大变数所在,中小投资者不可不察。

券商股:添新盈利增长点

从原有的融资融券业务进展情况来看,由于业务标的仅限于券商的自有资金和自有证券,要融通就意味着要把券商自己置于风险敞口的位置,而且规模和品种也必然有限。因此,融资融券业务对试点券商收入的增量贡献尚不超过2%,其对市场的影响力以及额度使用上也远低于此前的预期。

而转融通一旦推出后,社保基金、保险资金、公募基金、甚至上市公司大股东们都将参与进来,可供融资的资金以及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍。其中通过转融通的融券业务,券商就可望获得超过5%至7%的差价。因此,转融通业务将明显刺激融资融券业务总量的增长,券商作为中介机构所赚取的利润也水涨船高,将使得融资融券业务成为券商行业的实实在在的新盈利增长点。

在此过程中,获得融资融券业务试点且网点优势较为明显的券商,资产管理业务发展领先且创新能力较强的券商从中获利的可能性较大。在上市券商中,建议重点关注:光大证券(601788),公司创新业务稳步推进,9月份其融资融券余额达到24.78亿元,所占市场份额为7.44%,居各券商前列。而且上半年实现承销收入4.50亿元,接近去年全年。同比增长180%。共完成主承销项目10个。合计募集资金191亿元。收入及利润呈逆势上升态势;宏源证券(000562)(000562),公司在新疆地区拥有较高的市占率,由于地域和成本等原因,竞争相对缓和。今年上半年以来,公司创新业务全面启动,融资融券以及资产管理、直投、股指期货套期保值等进展良好,目前股价处于近年来的低位。

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