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摩根士丹利华鑫预计企业盈利增长预期将不断回落

发布时间:2021-10-21 18:57:52 阅读: 来源:电焊钳厂家

摩根士丹利华鑫:预计企业盈利增长预期将不断回落

摩根士丹利华鑫:预计企业盈利增长预期将不断回落 更新时间:2010-7-7 0:05:44   市场点评  PMI 反映企业盈利增长预期将下行  上周中国物流与采购联合会公布6 月中国制造业采购经理指数为52.1%,比上月回落1.8 个百分点,已经连续第二个月回落。有两点值得注意:其一,PMI 的11 个分项指数中“一升十降”。同上月相比,只有产成品库存指数上升,升幅为1.5 个百分点;其余各指数均不同程度回落,回落幅度多在2 个百分点左右。结合5 月工业增加值不断下滑的数据,说明社会真实总需求存在不足,产能过剩比较严重,此时的产成品库存指数上升反映的是企业的被动局面,不久对工业品价格将形成较大压力,下半年PPI 将可能形成冲高回落的走势。其二,20 个行业中,化学原料及化学制品制造业、石油加工及炼焦业、有色金属冶炼及压延加工业等6 个行业低于50%。从产品类型看,原材料与能源类企业低于50%;中间品、生活消费品和生产用制成品类企业高于50%。这说明高能耗行业生产明显回落,连续的调结构政策正在体现效果,中国国家信息中心经济预测部官员称,中国将在2015 年之前逐步取消钢铁和有色金属及其产品的出口退税,以限制相关行业产能并减少能源消耗和碳排放,因此预计在十一五的节能降耗目标下,下半年的政策方向不会改变。PMI作为先行指标反映出经济即将进入调结构以来的关键阶段,预计企业盈利增长预期将不断回落,这一阶段资本市场的表现很大程度将受制于预期下行的幅度。  基金经理论市  上周大盘在众多利空因素的影响下大幅下挫,市场创出了自调整以来的新低,中小板及创业板更是分别创出了-9.96%和-14% 的跌幅。前期强势的电子元器件、农林牧渔、商业零售、医疗生物、信息设备跌幅居前,有色、采掘受国际油价及大宗商品价格回调影响,同样跌幅较大,而前期调整充分的金融、地产板块则表现相对强势。  本周美国6 月份ISM 制造业PMI 低于预期,欧元区PMI 增速放缓至四个月来的最低增幅,同时美国劳工部公布的6 月份非农就业人数出现今年以来的首次环比下降,同时失业率仍高达9.5%,海外市场主要股指创年内新低,显示出对欧美经济复苏放缓及二次探底风险的担忧升温。另外,金融监管改革法案在美国众议院最终获得通过,该法案围绕监管系统性风险和消费者金融保护两大核心,有助减少利益冲突、增进市场透明度及降低系统风险,经测算,法案对美国大型金融企业盈利能力的影响有限。  中国经济在信贷收紧、房地产调控、节能减排等多重政策影响下也出现放缓迹象,PMI 数据连续两月下降,传统周期性行业用电量数据同比增幅下滑。同时农行创纪录的IPO 及几大行的再融资方案出炉,对市场流动性带来了一定的压力。投资者对全球经济二次探底、房地产调控和地方政府债务问题的担忧进一步加剧,市场出现资金加速流出迹象。  市场近期表现低迷,基本反映了投资者对未来基本面下滑的预期,在目前外围环境没有明确向好,同时政策宏观调控的背景下,市场仍将弱势运行。这一轮下跌宣告了前期由于经济复苏带来的资本市场上涨的结束,进入了经济转型期的反映阶段,市场整体低效无章,新兴经济的泡沫和中周期的起伏,都是投资者情绪的出口。

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